随着2025年行情收官，A股市场在慢牛基调中完成了阶段性蓄力，尽管结构性分化让部分投资者获得感不足，但指数逼近4000点的表现已奠定积极基础。站在2026年的时间节点，这一年既是中国“十五五”规划的开局之年，也是全球政策周期共振的关键一年。综合宏观经济、政策导向、资金流向等多重因素来看，2026年A股有望从流动性驱动的牛市第二阶段，迈向盈利改善驱动的第三阶段，慢牛格局将进一步深化。对于普通投资者而言，把握核心主线、规避潜在风险，比追逐短期波动更重要。

　　一、宏观与政策：双重共振，筑牢慢牛根基

　　2026年A股市场的核心支撑，来自国内稳增长政策加码与全球政策周期共振的双重助力。从国内来看，中央经济工作会议已明确2026年将实施更加积极有为的宏观政策，稳增长、扩内需成为首要任务。财政政策方面，在2025年财政赤字率达到4%的基础上，2026年大概率将维持这一水平，重点支持地方政府化债、基建重大项目落地以及消费以旧换新，基建投资增速有望回升，同时政策发力推动房地产市场止跌回稳，共同对冲经济下行压力。

　　货币政策层面，适度宽松的基调将延续。当前国内利率基数已处于较低水平，未来降息、降准幅度可能有限，但整体低利率环境仍有利于权益资产表现。值得关注的是，美联储预计在2026年仍将延续降息周期，可能实施两次25个基点的降息，政策利率有望降至3.0%-3.25%区间。这一全球宽松趋势将推动美元指数回落，为人民币汇率升值创造空间，预计人民币对美元汇率有望重回“六字头”，进而吸引更多外资配置A股优质资产。

　　更关键的是，2026年中国“十五五”规划开局与美国中期选举形成的政策共振，将带来全球需求端的改善。美国政府大概率推行扩张性政策提振经济，与中国财政扩张形成合力，不仅有望带动全球工业金属等大宗商品需求，也将为A股相关顺周期板块带来盈利修复机遇。

　　二、资金面：储蓄搬家延续，增量资金持续入场

　　资金是市场上涨的核心动力，2026年A股资金供需格局将持续优化，净流入规模有望进一步扩大至1.56万亿。最显著的趋势是居民储蓄向资本市场转移的“存款搬家”现象将继续强化。2025年A股新开股票账户数量已逼近3000万户，新基金发行规模超1万亿元，其中权益类基金占比大幅提升，这一趋势在2026年将因市场赚钱效应的深化而持续。

　　从机构资金来看，保险资金在政策引导下将贡献稳定增量，私募基金则凭借持续的赚钱效应吸引更多高净值人群资金;公募基金在市场突破关键阻力位后，发行情况有望明显回暖，老基金赎回压力也将大幅改善。海外资金方面，随着人民币升值、中美经贸关系趋于缓和，外资流入A股的节奏将加快，进一步充实市场流动性。在资产荒背景下，股票资产的吸引力相对突出，股债配置的“跷跷板”效应将更多向股市倾斜。

　　三、市场趋势：从流动性驱动到盈利驱动，顺周期占优

　　回顾2025年，A股已走出一轮慢牛行情，但结构性分化明显，银行、科技股表现突出。进入2026年，市场核心逻辑将发生切换，从流动性驱动的牛市第二阶段，逐步过渡到盈利驱动的牛市第三阶段，关键观察变量是PPI(工业生产者出厂价格指数)的触底回升。随着国内政策发力、全球需求共振，2026年PPI有望逐步由负转正，这将标志着企业盈利尤其是顺周期板块的实质性改善。

　　风格方面，2026年将呈现大小盘均衡的格局，顺周期风格有望持续占优。在PPI转正之前，成长板块仍可能保持相对领先;但随着PPI回升带来盈利预期改善，弹性更大的小盘成长股将更具优势。从盈利展望来看，2026年A股非金融全A盈利增速预计在5%-10%之间，呈现“前低后高”的节奏，信息技术、资源品、中游制造等领域的盈利增速将相对突出。

　　四、核心投资主线：把握“内需复苏”与“科技自立”双主轴

　　2026年A股投资应围绕“内需复苏”与“科技自立”两大核心主轴，把握三条关键线索：

　　第一条线索是顺周期与产能出清领域。受益于中美周期共振、PPI上行以及财政发力，大宗商品、原材料等顺周期行业将迎来机遇，重点关注有色金属、基础化工等;同时，“反内卷”政策推进将推动部分行业实现困境反转，食品饮料、电力设备等板块有望受益。随着经济复苏、居民财产性收入提升，消费服务板块也将迎来业绩与估值修复，可关注社会服务、文娱等领域。

　　第二条线索是科技创新与优势制造。在外部压力与内部需求的双重驱动下，以国产算力为核心的自主可控产业链将进入商业化加速期，涵盖芯片、服务器、软件等环节;同时，AI产业链、机器人(特斯拉擎天柱量产+国产机器人发布)、商业航天、量子技术等前沿赛道值得长期关注。此外，机械设备、国防军工等出口优势突出的制造领域，也将受益于全球需求改善。

　　第三条线索是扩大内需相关领域。在“坚持内需主导”的政策导向下，服务消费将率先复苏，养老、美容护理等新消费场景，以及传统消费的估值修复机会，都值得重点挖掘。

　　五、风险提示与投资建议

　　尽管2026年A股整体趋势积极，但仍需警惕三大风险：一是经济数据不及预期，政策发力效果未达市场预期;二是美联储政策宽松进度滞后，导致全球流动性收紧、外资回流;三是产业扶持政策力度不及预期，影响科技板块盈利兑现。

　　对于普通投资者，建议把握以下投资策略：首先，立足长期布局，借助基金定投等方式参与市场，避免追涨杀跌，尤其可关注年底至2026年一季度的春季行情布局窗口;其次，聚焦核心主线，围绕顺周期、科技自立、内需复苏三大线索配置资产，可通过相关行业ETF实现分散投资，降低个股风险;最后，合理控制仓位，根据自身风险承受力调整配置比例，在市场震荡时保持耐心，避免频繁调整仓位导致的收益损耗。

　　总体而言，2026年A股市场将在政策共振、资金充裕、盈利改善的多重支撑下，延续慢牛格局。对于投资者来说，不必纠结于短期波动，而是要把握时代趋势，聚焦核心赛道，以理性的配置和长期的视角参与市场，才能在新一轮行情中实现稳健收益。