自从我们踏入股票投资这个行业，就等于把他视作了我们生活的经济来源，如果一个投资不好就容易影响到我们的生活质量。现在小编就来为大家推荐几只黑马股，想必会对你们有帮助的，请看下文。

　　中材国际2018年度半年报点评:Q2高增速,估值有吸引力

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司

　　事件:

　　公司发布2018年度半年报。18H1,公司实现营业收入100.8亿元,同增14%;实现归母净利润6.5亿元,同增45%,EPS0.3思源电气股吧7元;扣非后归母净利润6.2亿元,同增48%。18Q2,公司实现营收55.8亿元,同增1爱基金网 3%,环增24%;归母净利润4.7亿元,同增59%,环增166%,EPS0.25元。

　　分业务:工程建设营收78.8亿元,同增10%;装备制造营收14.6亿元,同增19%;环保及生产运营管理营收分别为4.3、4.0亿元,同增22%、97%。公司主营毛利率17.6%,同增2.0pcts。其中工程建设、环保业务毛利率分别为16.6%、16.6%,同增约3.0、1.0pcts;装备制造、生产运营管理业务毛利率分别为思源电气股吧19.1%、13.1%,同减1.0、11.0pcts。

　　点评:

　　订单依旧充沛,将受益于美元升值:18H1,公司新签合同额约121亿元,同减23%。18H1未完成合同额475亿元,同增10%。在手订单充沛,护航明后年增长。公司海外收入占比80%以上,美元升值将使其1)未来合同报价更具备竞争力;2)存量合同毛利率提高;3)汇兑收益。截至18H1,公司汇兑损失1.51亿元,与去年同期大致持平。

　　期待新中建材内部协同:1)中建材旗下工程板块存在整合预期。2)集团资源整合后,未来公思源电气股吧司参与项目招标,来自内部的竞争将有所减少,项目利润率或有提升。3)公司前期于前中建材获取订单较少,未来或有改观。4)业务模式及内容将有质变,未来有望跟随中建材海外扩张的同爱基金网时参与部分投资,同时在水泥窑协同处置、技术改造、运营领域均有积极变化。

　　估值已有优势,维持“买入”评级

　　盈利能力持续提升,海外业务将受益于美元升值。两材合并的协同效应提供长期发展良机。考虑汇率波动及利润率变化,调整18-19盈利预测至13.6、17.5亿元(前值14.1、16.2亿元),新增2020年盈利预测17思源电气股吧.9亿元,现价对应18年动态市盈率仅8.6x,低于历史估值底部10.6x。目标价7.8元,对应18年动态市盈率10x,维持“买入”评级。

　　风险提示:两材内部整合进度不及预期、人民币升值、商誉减值

　　世联行:资管逐步成熟,交易服务托底业绩

　　类别：公司研究机构：中信建投证券股份有限公司

　　世联行发布2018年中报,营业收入36.73亿元,同比增10.04%,实现归母净利润3亿元,同比增4.55%,EPS0.15元。

　　结算收入与公寓投入一降一升,业绩小幅增长。上半年公司业绩小幅增长,略低于收入增速,主要有三方面因素:1、公寓管理、世联空间等资产运营业务快速发展,公司投入加大;2、公司代理业务结算进度放缓,收入同比减少14%;3、受金融政策影响,公司贷款坏账损失以爱基金网及应收账款坏账准备提升,公司计提资产减值损失同比增加0.64亿元。今年公司将业务分为交易服务、交易后服务、资产运营服务和资产管理服务四大板块。交易服务板块包括代理销售业务、经纪业务和互联网+业务。从业态结构来看,交易服务依然是公司业绩的主要贡献来源,代理销售思源电气股吧以及互联网+业务所贡献的毛利占比分别达47%和37%,合计占比达84%。交易服务收入预计将在二季度基础上进一步改善,预计全年完成年初目标无虞。

　　资管业务实现资产证券化,外部合作拓宽电商及金融边界。资管业务是公司目前运营的重心,也是收入增速最高的板块。公司长租公寓目前整体规模约3万间,较爱基金网年初略有下降,这是因为公司正在进行结构调整,剥离了部分盈利能力较差的分散式公寓,进一步提升集中式公寓的占比,目前公司集中式公寓的比例在90%以上。收入方面,上半年公寓管理收入达1.67亿,同比增长146.7%。出租思源电气股吧率也在去年的基础上进一步提升,达90%以上。

　　一手代理市场增速下降,互联网+业务增长。在交易服务环节,公司的收入结构有所调整,即传统代理销售收入占比下降,而互联网+业务有所提升。上半年一手代理结算额1709亿,同比下降15.7%,代理销售额收缩幅度低于结算额,同比下滑5.6%,市场份额与17年持平。尽管代理业务同比下滑,但互联网爱基金网+业务继续保持增长,收入同比增长7%,对冲之下公司交易服务的整体下滑幅度控制在6.4%。展望18年,因公司目前累计已实现但未结算的代理销售额约4268亿元,创下新高。

　　投资评级与盈利预测:我们预计18-19年EPS分别为0.54元和0.65元,维持“股票买入”评级。

　　扬农化工2018中报点评:农药量价齐升,汇兑收益助力业绩高增长

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司

　　事件:

　　2018年8月21日扬农化工发布半年度报告:上半年实现营收30.爱基金网95亿元,同比增长54.63%;归属母公司净利润5.63亿元,同比增长122.28%,其中2季度归母净利润为2.89亿元,同比思源电气股吧增长132.15%,环比增长5.47%;业绩高速增长符合市场预期。此外,公司预测前3季度的净利润约7.68-9.62亿元,同比增长80-130%。

　　公司业绩增长主要原因是:

　　1)随着2017年中投产的优嘉二期项目产能释放充分,杀虫剂(农用菊酯等)和除草剂(麦草畏、草甘膦)等产品量价齐升。根据中报披露,上半年公司杀虫剂价格20.63万元/吨,销量7234.97吨,分别同比增长23.42%和16.58%爱基金网;除草剂价格4.01万元/吨,销量31729.81吨,分别同比增长5.47%和69思源电气股吧.64%。环保高压下供给持续趋紧,公司农药产品景气度大概率持续到年底。

　　2)公司业绩还受益于汇兑收益,公司约有七成营收来自海外,人民币贬值背景下,上半年公司汇兑收益达1883万元,比去年同期增加3958万元;财务费用上半年约-1241万元,其中2季度-6241万元,财务费用的减少主要来自2季度的汇兑收益。

　　投资要点:

　　农药行业龙头,全面布局除草剂、杀虫剂和杀菌剂业务行业竞争力强。公司是农药行业龙头,全面布局除草剂、杀虫剂和杀菌爱基金网剂产业,除草剂方面目前公司拥有3万吨/思源电气股吧年草甘膦产能和2.5万吨/年麦草畏产能,杀虫剂方面,公司布局农用和卫生用菊酯产品,得益于优嘉公司二期项目提前完成,2017年公司除草剂总产量达到4.7万吨以上,同比增长17.4%;杀虫剂总产量在1万吨以上,其中菊酯产品总产量达到8000吨;杀菌剂方面,公司拥有氟啶胺产能600吨/年。公司灵活制定营销策略,同时农药供给端因环保收紧将持续受限,需求端相对刚性且逐步恢复,农药行业高度景气,公司整体竞争力强。

　　苏北园区环保压力大,菊酯及中间体供应受限,公司受益于价格上涨。2018年4月以来,生态环境部及央视接爱思源电气股吧基金网连通报了江苏、山西、河南等地的多起违法排污行为,化工行业迎来新一轮的环保监察风暴。农药原药与中间体市场受到很大影响,特别是苏北各园区环保压力较大,功夫菊酯、联苯菊酯原药供应受限,价格大幅度上涨;菊酯的核心中间体贲亭酸甲酯的也同样一货难求。目前,功夫菊酯的报价已经达24.5万/吨,同比去年同期上涨44%;联苯菊酯大多厂家已停止对外报价,渠道商报价38万元/吨,同比去年上涨65%。公司生产经营未受影响,且自备贲亭酸甲酯产能5000吨,受益于菊酯及中间体的价格上涨。

　　拟收购集团资产,增强农药业务的竞争力思源电气股吧。2018年8月4日,公司发布公告,拟以现爱基金网金受让控股股东中化国际持有的中化作物和农研公司的100%股权。中化作物2018年上半年营收19.4亿元,归母净利润1.82亿元;农研公司2018年上半年应收235.61万元,净利润-2754.87万元。收购完成有利于公司销售渠道、研发实力、业务的多元性的增强。

　　退城入园规划逐步落地,如东地区布局开启公司业绩增长征程。公司从2013年开始规划如东地区优嘉公司产业园的建设,实现从扬州本部退城入园,目前已经完成二期项目建设。如东优嘉子公司2600吨卫生菊酯项目思源电气股吧已经投产,本部产品产能将逐步关停,实现退城入园,在环保和公用工程配套等优势逐步扩展的情爱基金网况下,未来如东产业园将成为开启公司业绩增长新空间。2018年,公司继续重点推进优嘉公司三期项目,包括11475吨/年杀虫剂、1000吨/年除草剂、3000吨/年杀菌剂和2500吨/年氯代苯乙酮项目,培育新的增长点,公司盈利状况有望持续向好。

　　盈利预测和投资评级:我们看好公司作为农药行业龙头的发展未来,菊酯产品的景气度大概率持续到年底;公司新投麦草畏产能达产后,除草剂产品业务将进一步扩大公司业绩弹性。处于财务审慎思源电气股吧的原则,暂不考虑收购集团资产对公司的财务影响,预计公司2018至2020年EPS分别为3.69、4.41和4.73元/股,维持“买爱基金网入”评级。

　　风险提示:农药产品价格下降;农药产品下游需求低于预期;公司新增产能建设进度低于预期;收购集团资产进度不达预期;汇兑损益的不确定性影响。

　　太平鸟2018年中报点评:收入增12%、净利大增,下半年开店加快有望促收入提速

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司

　　收入双位数增长背景思源电气股吧下经营效率和盈利能力提升,有望带来持续高增长

　　公司年初计划2018年目标实现收入84亿元、净利润6.5亿元,净拓店600家左右。

　　我们认为:1爱基金网)公司多个品牌目前均现亮点,主品牌PB男装推进TOC首先显效,体现在产品适销度和折扣均向好(收入和毛利率端持续表现突出),另外PB女装主品牌亦稳步增长、未来TOC显效也将带来效率提升;新兴品牌潜力较大,MP童装保持较快增长,乐町调整到位,培育品牌MG女装、贝甜、太平鸟巢等进一步丰富产品风格、定位和品类,扩大业务空间。2)短期来看公司业绩弹性思源电气股吧较大,前期库存计提压力在17年基本消化完成、18年存货良性增长,计提回归正常水平。3)TOC等技术和系统层面的改进促进公司效率不断提升,体现在存货周转率连续6个季度同比提升,但短期TOC推进也对公司确认收入带来一定影响爱基金网,男装TOC比例提升、其他品牌开始推进TOC,将带来18年部分收入延迟确认,拉长时间该影响将逐步消化。同时在业绩端,TOC在其他品牌中推行初期,也带来相应成本提升影响毛利率,未来该影响也将逐步减小。

　　在上半年公司原有品牌基本店数持平背景下收入实现12%的增长、线下收入增长8.65%思源电气股吧,彰显公司产品力和单店经营水平的提升,体现了更为扎实的内生增长能力;下半年随着公司外延拓店加快,预计外延方面也将带来增量,贡献下半年整体收入增速好于上半年。

　　净利润方面,根据公司股权激励目标,2018~2019年对应净利润增幅为43%、31%,净爱基金网利润增速高于收入,将来自于公司盈利能力的提升,其中,下半年秋冬装上市以及去库存力度减弱有望促毛利率修复(但亦需考虑线上线下渠道结构的影响,线上占比提升可能拉低总体)、控费以及资产减值损失的计提正常化,将促股权激励目标得以实现。

　　我们维持公思源电气股吧司18~20年EPS为1.37/1.78/2.05元,对应18年PE18倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:终端消费疲软、开店不及预期、产品调整不到位、库存处理和费用控制不及预期等;股东减持风险。

　　鲁泰A2018年中报点评:色织布龙头收入稳健增长,毛利率下滑拖爱基金网累净利表现

　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司

　　收入端持续好转,汇率贬值受益暂未体现可期待

　　我们认为:1)需求好转、接单向好。公司主要产品思源电气股吧面料16年、17H1、17年、18H1收入分别增-3.45%、2.54%、6.50%、8.28%,衬衣分别增4.12%、7.82%、5.31%、-3.19%,反应需求端有所好转(衬衫下滑主要为单价降低)。公司在17年下半年以来逐步提价,目前基本已经将原材料成本上涨传导至下游。

　　2)从产量增长来看,17年越南3000万米色织布项目(分爱基金网3期)和一期300万件衬衫项目陆续投产、18年全年贡献新增产量(18H1主营面料业务的越南子公司收入2.50亿元、净利润4001万元,净利率为16%),同时18年公司思源电气股吧着手建设越南二期7.6万锭纺纱项目、4000万米色织面料项目、二期300万件衬衣项目,预计今年下半年将陆续开始投产,新增产量贡献将主要在19年体现,贡献未来增长动力。

　　3)17年以来汇率升值和棉价上涨对毛利率形成拖累,后期若汇率维持现有水平或持续贬值,公司出口占比较高、预计将受益。

　　公司作为全球色织布龙头行业地位突出,海外产能稳步扩张,长期来看业务增长持续性好爱基金网、优势地位不断夯实;短期来看外部需求现好转,但需关注汇率、长绒棉价格走势变动以及中美贸易 摩擦进展。

　　考虑思源电气股吧到上半年净利润端仍有压力,我们下调18~20年EPS为0.95/1.05/1.14元,对应18年10倍PE,公司目前估值较低、收入和产能增长稳健,股息率高,14~17年连续四年股息率均为5.08%提供稳定回报,维持“买入”评级。

　　风险提示:海外需求增长不及预期致公司接单议价能力下降、海外产能投放不及预期、棉价波动风险、汇率波动风险、中美贸易 摩擦加剧。

　　七匹狼2018年中报点评:18H1爱基金网业绩双位数增长,男装主业线下继续回暖

　　类别：思源电气股吧公司研究机构：光大证券股份有限公司

　　男装主业继续好转,低估值龙头公司稳健前行

　　公司预计2018年1~9月归母净利润同比增0~15%。

　　我们认为:1)业务结构上,相比于前两年针纺贡献主要收入增长,18年以来男装主业回暖明显、贡献力度加大,带动总体收入增长以及毛利率、存货周转等指标好转、经营质量提升。2)男装业务呈现改善,体现在线上持续增长、线下收入明显回升。3)账上资金充裕(货币资金11.30亿元+其他流动资产28.29亿元)仍存外爱基金网延预期。4)针纺和线上渠道有所放缓思源电气股吧,未来仍存一定不确定性,需关注该业务未来变化。5)新品牌方面,公司2017年收购了国际轻奢服装品牌KarlLagerfeld、17年12月并表(目前门店数10家左右),另外前期投资了年轻潮牌16N、18年上半年对其推出激励、目前几十家店初步上规模,以及公司自行裂变出了轻奢品牌狼图腾WolfTotem(目前门店数低个位数),这些新品牌仍处于投入期,今年预计合计有几千万规模的业绩拖累,未来仍需观察拓展情况。

　　考虑到上半年费用提升,电商和针纺渠道增长放缓、未来存一定不确定性,下调18~20年EPS至0.46/思源电气股吧0爱基金网.51/0.57元,对应18年PE14倍,PB0.9倍,股票估值较低,维持“买入”评级。

　　风险提示:终端消费疲软、电商和针纺业务增长不及预期、并购整合不当

　　当一个人买到黑马股的时候，大家可能会理解为运气，但是当两个三个买到黑马股的时候，又该怎么解释呢，还会是运气吗?小编这就告诉你这并非是运气，这是因为有的人已经掌握住了黑马股的捕获技巧。上文就是他们觉得最有可能成为黑马股的股票，希望大家能够喜欢。

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