在上交所周鸿祎等人怀揣着激动的心情敲响回A的钟声之后，三六零的股民却感觉不到回A的喜悦，三六零股价还没回A就开始遇冷，这是怎么回事呢?

　　周鸿祎的微博至今仍未更新，微博首页还是28日敲钟那天，发表的六个感谢和九张红红火火的配图。

　　其实，周鸿祎还应该感谢一些人，他却漏了。在微博下面，这条被点赞最多的评论彻底亮了!

　　在上市首日，三六零的市值一度达到4442亿元人民币，位居A股第13位，成为A股高科技第一股，仅次于少数大型银行以及中国平安、中国石油、贵州茅台、中国神华，成美豆粕为当之无愧的科技股龙头。

　　当天，周鸿祎在上市仪式上称，三六零可能是第一个尝试回归的，但未来会有更多优质的互联网企业登陆A股市场，给A股的股民东方精选基金净值分享更好的回报。

　　三六零未来能不能给股民更好的回报还不知道，仅从这几天走势来看，已经让那些参与私有化、精准埋伏江南嘉捷的机构游资们获得了丰厚回报，部分机构游资套现离场，赚得盆满钵满。

　　按3月2日收盘价计算，三六零总市值约为3584亿元，相比2月28日最高峰4442亿，蒸发近860亿。在3600亿市美豆粕值的体量之下，三六零市盈率高达5270倍!

　　在360正式上市前，江南嘉捷已多次大涨，2017年11月2日，停牌五个月的江南嘉捷公布了360重组上市方案，一度连续18个交易日涨停。

　　目前，沪指平均市盈率为16.6东方精选基金净值，创业板平均市盈率40，美国上市的阿里巴巴市盈率为47，香港上市的腾讯市盈率为52。因此，市场对三六零股价的忧虑在这几个交易日集中显现。

　　事实上，三六零的超高市盈率并非真实市盈率，只是算法的关系。三六零借壳之前，江南嘉捷2017美豆粕年净利润为6812万元，3.97亿股本，每股收益为0.1715元，但按重组更名后的67.6亿股本来算，则每股收益大幅稀释至0.0101元，致使市盈率巨幅提升。

　　那么，三六零未来的业绩能够消除“市盈率泡沫”吗?

　　2017年，周鸿祎此前曾与江南嘉捷签下一份“对赌协议东方精选基金净值”，三六零在2017—2019年三年间，扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润需分别不低于22亿元、29亿元、38亿元。

　　如果三六零的业绩承诺美豆粕兑现，以目前股价计算，三六零市盈率则在140左右。即使如此，三六零的市盈率仍明显偏高，与腾讯、阿里巴巴、百度等国内互联网巨头，以及苹果、Facebook等国际科技龙头股相比，依然超出2-3倍。

　　况且，要兑现这份业绩承诺，对三六零来说并不轻松。

　　公开数据显示，2017年上半年，三六零实现营业收入52.88亿元，净利润14.1亿元，归属于母公司股东的东方精选基金净值扣除非经常性损益后的净利润为9.95亿元。

　　而三六零20美豆粕14年、2015年、2016年间，扣除非经常性损益后归属母公司净利润分别为5.30亿元、10.65亿元、7.44亿元。

　　同时，从报告书中，三六零的营收虽然一直呈增长模式，但增速已在下降。2015年营收同比增长率为20%， 东方精选基金净值 2016年为6%。

　　对于未来的发展规划，周鸿祎提及要打“大安全”牌，拓展三六零在安全业务涉及的领域，提升研发能力，提升360国际化业务能力等。同时强调会在人工智能和智能硬件上做投入，促进人工智能和核心安全业务、精准投放广告等方面结美豆粕合。

　　周鸿祎透露，截至2017年6月30日，三六零的PC安全产品的市场占有率达到94.77%，三六零移动安全产品的活跃用户渗透率达66.7%，平均日活跃用户达到1.21亿，累计活跃用户达到11.61亿。但相比4年前，用户渗透率并无太大的变动。

　　2014年6月，三六零的PC端产品用户渗透率为93.9%，三六零的核心产品浏览器的份额为65.2%。

　　而对于A股来说，随着三六零借壳上市成功，以及富士康“特事特批”冲击IPO，加上港交所全面放宽科技公司上市条件美豆粕。在实际操作方面，A股该如何应对“新经济”潮流?

　　在回归过程中，各方机东方精选基金净值构扎堆投资、炒作对公司股价产生的负面影响也值得警惕，监管是否应该出台相关政策，约束市场各方，防止利益输送等问题?

　　互联网企业回归A股上市是好事，但不应该让普通投资者成为最后买单的“韭菜”。

　　高潮过后，三六零的考验才刚刚到来。

　　从三六零回归A股，富士康在A股上市，再加上港交所全面放宽了科技公司上市的条件，那么A股“新经济”潮流将如何展开呢?同时互联网企美豆粕业回A，普通投资者应该注意，不用被被割“韭菜”了!

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