差价合约（CFD）是什么？交易前要了解哪些风险
内容更新：
差价合约（CFD）是与提供商订立、按标的价格变化计算损益的衍生合约，交易它并不等于持有标的股票、货币或其他资产。它通常使用保证金和杠杆，价格小幅变化也可能带来较大损失。本文解释基本机制与风险，不是开户、产品或交易建议。
先分清合约和标的资产
标的决定合约所参考的价格，实际权利义务则由合同约定。不能因为合约参考某只股票，就把它当成直接买入股票；也不能把一种产品的合约单位套用到另一种产品。交易前应读清标的、合约数量、每单位价值、报价币种及结算方式。
保证金不是交易手续费
保证金用于支持持仓敞口，不是佣金的另一种叫法。点差、佣金和隔夜融资费用须另外核对。把部分资金用作保证金，并不会让持仓损益只按这部分资金计算；具体区别见保证金、头寸与实际杠杆。
把原例子算到毛损益与净损益
以下沿用原文数量关系作明确的假设：某份线性、多头CFD合约的初始名义敞口为10,000美元，要求初始保证金1,000美元。假设数量、合约价值换算及结算币种不变，按实际成交价格计算的标的变动为上涨2%，毛损益为10,000×2%=200美元；下跌2%则为−200美元。200÷1,000=20%，只是毛损益相对本例初始保证金的比值，不是承诺回报，也不是账户全部资金的收益率。
若另行收取的往返佣金为4美元、融资费用为6美元，且没有其他费用或换汇影响，则上涨情形的本例净损益为200−4−6=190美元，下跌情形为−200−4−6=−210美元。全部价格、收费与条件均为假设，不对应真实机构或行情。若点差已经包含在实际开平仓成交价中，不再扣一次；账单净额已包含的费用也不再重复减。更多口径见交易成本说明及隔夜费用核对。
不要把初始保证金当作固定损失上限
行情不利时，提供商可能要求追加保证金或按规则平仓。是否及何时触发，要看合同；上述算例不代表真实账户一定能持有到设定价格。交易也存在成交价格变化及提供商无法履约的风险。
监管保护必须核对地区、签约实体与客户分类。例如ASIC资料对澳大利亚零售CFD账户说明了负余额保护；这不是所有地区、所有专业客户均适用的规则，也不保证账户资金不会损失。不能据此将“投入1,000美元保证金”写成“最多只亏这1,000美元”。
交易前应读清什么
记录签约实体、适用地区、客户分类、合约单位、初始与维持保证金、平仓条件、各项费用和争议处理渠道。若合同含义或损益算式无法解释清楚，应先查明，而不是只因杠杆倍数高或宣传资金效率高就决定交易。本文不评价任何具体机构的合规身份或适合程度。
资料核验：ASIC Moneysmart的CFD教育资料，以及英国FCA的CFD价格与价值审查；核对日期为2026年10月28日。境外监管资料按其明确范围理解。
