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如果本轮房地产限购政策导致住宅价格明显下行，资本加速外逃，可能会影响我们的最终推荐。 本报告聚焦近期市场关注的热点：频发的债券违约。信用问题集中爆发，导致信用利差走扩，债市调整进而诱发A股短期调整的风险是存在的。但是，本轮信用风险主要源于部分竞争力较弱企业的信用问题以及场内信用债的流动性问题，而非上市企业盈利恶化，不会对优质（经营效率高，且资产负债表状况良好）上市公司基本面造成实质性伤害。此外，预计未来“紧信用”状况也会边际改善。因此，如果因为信用市场问题短期集中爆发引发A股估值调整，反而为投资者介入，布局下半年提供了良机。 信用问题集中爆发可能诱发A股估值调整 “紧信用”预期确实是压制市场情绪的重要因素，且这一点随着新增社融增速下降和实际信用成

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了重要的变化，从而使得我们政策失效了。如果当前一旦政策定了的话重塑中国财政政策，货币政策的机制。必要的时候是我们过去大家细看会非常清楚，财政政策一直讲是宽松的，但是看实体效应是紧缩的。货币政策是中性的，但是货币的条件指数一直是偏紧的，原因是什么？我们政策的作用机制怎么样来塑造一个新的政策作用机制，使我们的政策的预期效果能够达到我们的目标，否则的话很有可能是我们政策砸下去了，结果一部分人分得租金，但是政策效果是零。所以这个是我本来想讲的第二个问题。由于后面还有很多专家讲更精彩，更好的东西，所以不耽误大家的时间了，谢谢大家。 杨怀定人称“杨百万”、“中国第一股民”(资料图） 周末提到对于下周市场，投资者首先要提防破位下跌。具体来说，根据庄家一贯手法，对于下周，投资者其他的都不用看，就盯着沪指本周四的开盘价2216点，这个点能过，笔者将及

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入。对应股市，前海金融、贸易、物流企业将获益于前海政策推进。沙河股份(000014,股吧)、深振业A、深深房A、深赤湾A 3.《广东国资改革方案有望近期出台》怀新资讯独家获悉，广东省委将于近期出台《关于进一步深化国有企业改革的意见》，省政府将出台配套的《深化省属企业改革实施方案》，提出省属企业发展混合所有制经济的时间表、路线图和操作要求，接下来广东国企改革的"重头戏"将陆续推出。 「点评」：年初广东举行了一场省属企业与民营企业对接会，推出首批54个项目，计划引入超1000亿元的民间资本。截至2014年5月底，挂牌的混合所有制项目金额为1256.75亿元，成交金额4.32亿元。总体来说广东省推进混合所有制并不被民资所看好，广东国企改革重头戏还是在于资产注入和兼并重组。 4.《高规格机器人(300024,股吧

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为50.1，经济数据不佳，市场对央行降准或再降息的预期升温；第四，房地产市场出现回暖迹象，北京去年12月份新房网签量同比大涨72.92%，创5年新高，推动地产股持续上涨；第五，元旦期间港股市场国企股大涨；第六，去年股市较高的赚钱效应持续发酵，吸引资金疯狂入市，促使大盘权重股继续亢奋。 分析人士对后市的判断以乐观为主，认为无风险利率的下降以及地产行业的衰退带来的居民资产重配是本轮A股大象起舞的基础。目前资金全面转向股市的趋势已形成，股票市场将越来越来成为居民资产配置的重要方向，未来资金利率的持续下行将强化此趋势。如此的资产重配将为A股带来惊人的增量资金，因此中期市场可以继续看高一线。 机构分析认为，创业板指逆市开门大吉，收出中阳线，暗示2014年依然是结构性行情 主持人张晓峰吴珊 三因素

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出非常明显的差异。展望未来3到6个月，在切实降低实体经济发展融资成本的指导下，市场流动性的拐点开始隐现，A股市场估值修复的进程仍将延续。 未来关注四个风险点 我们看好未来3到6个月的A股市场，但也有几个风险点不容忽视，或造成行情的波动，分别是：改革预期的效应递减、影子银行整顿、IPO重启、小盘题材股估值回归。 改革预期效应递减。改革预期是推动市场反弹的动力之一。不过，我们认为本轮改革的动力及阻力与上世纪90年代均有显著不同。毕竟，投资者还没有看到类似于当年的“三年清理整顿”、国企改革、银行业改革等有力措施。因此，在市场情绪化之外，渐进式改革对A股的推动效果仍然需要观察。 影子银行整顿。市场预计影子银行规模在30万亿元左右。影子银行整顿与信贷紧缩

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指跌0.50%，报2057.03，深成指跌0.21%，报7419.44点，创业板跌0.52%，报1319.51点。机构分析，上周大盘下行调整走势彻底终结了前期的反弹行情，今日则低开高走，止步半年线，成交量不足一直是制约指数上涨的关键。在上行动力不足，下行空间有限的情况下，后期或将围绕2100点展开修复行情。 成交量 今日两市成交量与上一交易日相比略有减少，沪市成交644.08亿元，深市成交782.70亿元。 板块 医疗器械、物流、景点旅游、贸易、传媒、农业服务、港口航运、视听器材、造纸等板块跌幅靠前。 个股 两市共有13只非ST个股涨停，共48只个股涨幅超过5%；两市共有5只非ST个股跌停，跌幅超过5%的个股一共76只。 相关阅读

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期增量资金的主要力量。本次股灾以“锁筹”方式下跌，绝大部分机构管理的投资组合净值遭遇严重的损失，留在市场中的机构本身已成为反弹中坚定的多头，因此未见救市资金退出，离场的意愿不强。其次，由于监管层对于产业资本增持规定的放宽，二季度高点大额减持的产业资本存在反手做多，博弈“大波段”的意愿。从供给层面来看：未来6个月不存在IPO和再融资；未来6个月不存在产业资本减持。因此，多空环境的短期对比悬殊，可能导致反弹波段在时间或空间维度超预期。 全景网4月2日讯随着2015年一季度行情的结束，券商纷纷将眼光投向二季度，市场的良好表现令分析师们信心满满，部分研究机构认为A股上证指数或将突破4000点大关。 对于二季度的行情，部分券商在季度策略报告中预测，大

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公司生产火炮防务产品。 (三)与神华启动1100辆敞车，价值约7亿元左右根据内蒙一机集团网站报道，2016年12月，北创公司与神华铁路货车公司举办启动1100辆C80型铝合金运煤专用敞车仪式。 2014年1月，公司和神华签2800辆(合同金额18.34亿元)C80铝合金型运煤专用敞车特别重大合同(其中第1批次为1200辆，第2批次以神华订单为准)。如果假设价格不变，1100辆C80铝合金型运煤专用敞车价值量约为7.2亿元左右。 公司2016年上半年铁路车辆营收仅为1.37亿元，2015年全年铁路车辆营收为3.04亿元。 公司2011-2014年铁路车辆收入分别为18亿元、20亿元、20亿元、17亿元。2015-2016年判断为近年来的低点。 公司12月份与铁总签订货车合同2

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此前的业绩预测：2014～2016年公司营收将分别达到127.22、139.27和153.22亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.81、3.17和3.81亿元，按增发后最新股本全面摊薄每股收益分别为0.48、0.54和0.65元。基于可预见时期内的业绩成长性，并对比国外可比公司，当前股价所对应的估值水平偏离合理区间，维持对公司“减持”的投资评级。 光电股份：公司布局长远 推荐评级 2014-06-05 类别：公司研究 机构：长城证券研究员：魏萌 [摘要] 我们根据公司的业务发展和长期成长性，我们给出“推荐”的投资评级。 军民品业务有增有降：公司防务业务收入、盈利情况，比原来预期的要低一些，毛利率会下降，主要是产品结构的原因。防务业务收入是略有增加，主要

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内生增长，都将给公司带来业绩增厚的想象空间，因此在预案最初公告后也是市场情绪最为躁动的时候，这一阶段是最好的投资窗口，也印证了上文关于“董事会预案公告日效应”的结论。 而无论是定增股份发行前（主要指预案公布到股份变动期），还是定增股份发行后（主要指股份变动至解禁上市），有大股东参与的定增项目，其股价在二级市场的弹性更大，获得超额收益的均值都更为显著，且概率都在60%以上。 按照上市公司筹划定增的意图，可以将发行目的分为以下两个大类： 有直接融资需求的定增，多为了公司“内在扩张”。最主要的方式是“项目融资”，其余还有补充运营资本、偿还债务等目的，上市公司发行此类定增的最直接目的是扩充财务实力。项目融资或为在现有主业领域的扩大，或为与主业配套领域的拓展，均可以为公司提升综合竞争实力做出贡献，