昨日A股三大股指、震荡回升，上证综指收盘小幅上扬终结四连阴，但总成交额不足900亿元，创出近期新低。不过，昨日行业板块多数收涨，其中医药板块经过前期的整体大幅下跌后，迎来难得的超跌反弹，仿制药细分板块更是领衔大涨3.33%。华森制药(20.05 -7.56%)、哈三联(12.24 -0.08%)、三鑫医疗(10.96 +4.58%)涨停，恒瑞医药(52.79 -0.70%)、长春高新(176.05 -0.66%)、云南白药(73.56 -1.87%)等涨幅均超过5%。

　　近期医药政策上海房贷新政陆续出台，业界分析认为，目前站在新的一轮变革的起点，短期有燃气股市场情绪化的影响，但从中长期来看，医药板块依然是少数具有中长期价值的板块。建议重点关注和布局板块里的优质龙头企业，尤其是政策免疫的细分领域，行业的结构性机会依然非常突出。

　　医药板块成反弹急先锋

　　近期医药行业负面政策较多，包括带量采购竞价品种降价超预期，卫健委制定辅助用药目录，医保加大对欺诈骗保行为打击等，医药板块遭遇了大级别的地震，通达信医药板块12月6日以来区间累计跌14.74%。受政策及行业负面事件上海房贷新政影响，一批个股更是跌跌不休，同花顺(37.70 -4.36%)统计显示，总共有18只个股区间跌幅超过20%，上海莱士燃气股(6.70 +3.72%)、乐普医疗(20.01 -3.29%)、海正药业(8.27 -5.05%)、华东医药(26.56 +0.19%)、普利制药(43.77 -0.52%)等跌幅超过25%。

　　国盛证券判断，对政策预期过度反应，加上机构医药持仓调整，导致一些医药类优质个股也大幅杀跌，其将近期称为医药板块的“至暗时刻”。

　　不过，随着大盘回暖，昨日医药板块成为反弹急先锋，整个板块涨上海房贷新政2.10%，其中不少细分板块表现抢眼，包括仿制药、抗癌、生物疫苗、基因概念、免疫治疗等均涨幅居前。

　　刚公告拟斥资8000万元至1.6亿元回购股份的哈三联昨日放燃气股量涨停，成交额急剧放大至9688万元，为上一交易日的1245万元的7.78倍。次新股华森制药也强势封板，实现连续三个涨停。公告2018年利润分配拟10派1转增6股的三鑫医疗则放量一字涨停。公告申请美国FDA治疗肝细胞癌药品临床试验的白马股恒瑞医药大涨6.13%，带动长春高新、云南白药、华润三九(23.84 -0.63%)等跟随拉升，海普瑞(22.90 -上海房贷新政2.05%)、九强生物(9.86 -5.19%)、海思科(11.17 -3.12%)、恩华药业(9.07 -3.10%)、盘龙药业(33.20 燃气股 -4.46%)等也涨幅居前。

　　关注景气细分领域

　　医药板块自2月以来发动了一波强烈攻势，在A股各板块中一骑绝尘，一度成为弱市的避风港，不过由于个别公司已估值高企，再加上长生疫苗等一系列黑天鹅事件的催化，医药板块开始一路下行，成为近期暴跌的重灾区。

　　目前医改已进入深水区。近期影响力最大的政策是12月6日确定上海房贷新政下来的“4+7”带量采购中标结果，拟中选价平均降幅52%、最高降幅96%，降价幅度远超市场预期。

　　12月15日国家医疗保障局和财政部联合印发《欺诈骗取医疗保障基金行为举报奖励暂行办法》，明确了多项欺诈骗取医疗保障基金行为，如为参保人员套取现金或购买营养保健品、化妆品、生活用燃气股品等非医疗物品等。12月20日，国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》称，将组织开展按疾病诊断相关分组(DRGs)付费国家试点申报工作，医保控费新举措继续推进。

　　从年度表现来看，据同花顺统计，医药板块上海房贷新政中295只个股中，今年以来录得跌幅的有258只，占比约为87%。一些个股频繁飞出“黑天鹅”，千山药机(4.04 -3.81%)、华大基因(55.88 -0.66%)、华仁药业(3.21 -5.59%)、*ST长生(3.94 停牌)等今年以来跌超70%。不过，也有部分优质个股表现坚挺，例如上市以来通过自主研发和品种引进不断储备循环系统疾病(心脑血管燃气股领域)和肿瘤治疗领域的创新药品种的海普瑞，今年以来累计涨53.46%。通策医疗(46.33 -0.39%)、正海生物(48.27 -2.25%)、智飞生物(38.83 +0.23%)上海房贷新政、片仔癀(85.98 -0.50%)、爱尔眼科(26.11 -2.39%)等今年以来累计涨幅超过30%，大幅跑赢大盘。

　　国海证券(4.08 -4.00%)分析师胡博新认为，目前站在新的一轮变革的起点，短期有市场情绪化的影响，医药板块可能会被整体减持，但支撑行业持续发展根本的健康需求不变，从中长期来看，创新，尤其是高水平的创新依然有希望带动医药板块进入新的阶段，医药板块依然是少数具有中长期燃气股价值的板块。排除受政策干扰较大的板块，医药内部也有众多的细分领域，结构性机会依然非常突出。

　　国盛证券认为，2上海房贷新政019年大概率是医药的个股时代，但机会一定是结构性的，首选业绩估值增速匹配的新兴非药、医保外细分成长性龙头。兴业证券(4.57 -4.79%)则表示，短期寻找一些药品中结构性的避风港，如生物药或类似品种和偏向消费品的OTC或医药消费品;从中长期来看，中国的资本市场正处于对仿制药和创新药估值体系的重建期，相关个股很多都创出了近期估值的新低，长期来看，强者恒强的效应将愈发明显。