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利率互换有哪些类型?利率互换有什么优点?

京城沈王爷 外汇知识 2021年01月26日

  利率互换是商品交易互换中的一个名词,今天这篇文章我们就来了解一下关于利率互换的知识。

  利率类型:

  LIBOR(LondonInterbankOfferedRate)伦敦同业银行拆出利率。银行提供的LIBOR利率是指此银行给其他大银行提供企业资金时所收取的利率,也就是说这一银行统一用此利率将资金存入其他大银行。一些大银行或其他金融机构对许多主要货币都提供1个月、3个月、6个月以及1年的LIBOR利率。

  LIBID(LondonInterbankBidRate)伦敦同业银行拆入利率。为银行同意其他银行以LIBID将资金存入自己的银行。在任意给定时刻,银行给出的关于LIBID以及LIBOR的报价会有一个小的溢差(LIBOR略高于LIBID)。

  以上两个利率取决于银行交易行为,并且不断变动以保证资金供需之间的平衡。LIBOR和LIBID交易市场被称为欧洲货币(Eurocurrencymarket)。这一市场不受任何一家政府的控制。

  再回购利率(reporate)在再回购合约(repoagreement)中,持有证券的投资商统一将证券出售给合约的另一方,并在将来以稍高价格将证券买回。合约中的另一方给该投资商提供了资金贷款。证券卖出与买回的价差即为贷款利率,此利率称为再回购利率。

  零息利率(zerorate),N年的零息利率是指在今天投入的资金在连续保持N年后所得的收益率。所有的利息以及本金都在N年末支付给投资者,在N年满期之前,投资不付任何利息收益。N年起的零息利率有时也称作N年期的即息利率(spotrate),或者N年期的零息利率,或者N年期的零率(zero)。

  远期利率(Forwardinterestrate),是由当前零息利率所蕴含出的将来一定期限的利率。

  为什么两个公司要进行利率互换交易呢?别忘了,AAA想要的是浮动利率,BBB想要的是固定利率。但他们具有比较优势的市场恰恰相反。因此二者应当进行利率互换交易。

  假设市场上对AAA和BBB所要求的利率如下(加粗的地方为具有比较优势的市场):

  固定利率市场:

  AAA:4% BBB:4%+1.2%=5.2%

  浮动利率市场:

  AAA:LIBOR-0.1% BBB:LIBOR+0.6%

  因此,二者可以进行这样的利率互换,从而达到他们各自的目的:AAA每期支付给BBB LIBOR,BBB每期支付给AAA 4.35%。这样一来,BBB在债务上需要支付的LIBOR就被cancel掉了,实际上BBB需要支付的利率为 0.6%+4.35%=4.95%,小于他直接以固定利率借入资金所需要支付的5.2%利率。同理,AAA实际上需要支付的利率为LIBOR-4.35%+4%=LIBOR-0.35%, 小于AAA在浮动利率市场上需要支付的利率。二者所节省的利率之和为0.5%。

  利率互换的优点:

  ①风险较小。因为利率互换不涉及本金,双方仅是互换利率,风险也只限于应付利息这一部分,所以风险相对较小

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